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抗疫特别国债的发行是否对市场产生了挤出效应

admin 2020-07-30 10:32:29 理财知识 未知
    1万亿元特别国债发行今日收官。财政部近日公告称,决议于7月30日第四次续发行2020年抗疫特别国债(四期)(10年期)。续发行国债与之前发行的同期国债票面利率相同,为2.86%。竞争性招标面值总额700亿元,于7月30日招标;招标完毕至7月31日停止分销;8月4日起与之前发行的同期国债兼并上市买卖。同时,有业内人士表示,在6月、7月中央债发行节拍放缓后,估计中央债发行范围将在8月和9月加速上升。
 
    这意味着,1万亿元抗疫特别国债至此全部发行终了。上海证券报梳理显现,财政部今年共发行了四期特别国债,各期均屡次续发行。其中,5年期、7年期、10年期特别国债的发行范围分别为2000亿元、1000亿元、7000亿元。
 
    抗疫特别国债的发行能否对市场产生了挤出效应?
 
    中银证券(30.390,-0.73,-2.35%)首席经济学家管涛表示,为保证抗疫特别国债发行,财政部对政府债券发行节拍停止了调理,让中央政府债和普通国债发行给特别国债发行“让路”。
 
    据中债估值中心统计,6月份,记账式国债发行6849亿元(含2900亿元抗疫特别国债发行),环比增加75亿元;中央政府债发行2867亿元,环比减少10158亿元。“从这个意义上讲,特别国债发行对中央政府债发行有阶段性的挤出效应。”管涛以为。
 
    管涛以为,固然特别国债发行对中央政府债发行有一定的挤出效应,但对企业债发行没有产生挤出效应。另外,6月企业和政府债券融资余额合计减少3408亿元,新增钱贷款根本抵补了这局部降幅。
 
    中信证券(29.750,-0.02,-0.07%)研讨所副所长明明则以为,固然特别国债采取市场化发行,但并未对债券市场构成挤出效应。他表示:“本源在于前期活动性投放富余,以银行为主的机构资金充分。同时,6、7月份中央债‘让路’,随同央行主动资金投放,平抑了市场动摇。”
 
    在5月中央债放量发行后,由于遭到特别国债发行节拍的影响,6月中央债发行范围整体回落。“6月中央债发行范围回落,范围占比仅为全年的4.5%。”中信证券明明债券研讨团队估计,7月中央债发行范围仍坚持低位。
 
    明明表示,在6月、7月中央债发行节拍放缓后,估计中央债发行范围将在8月和9月加速上升,不扫除在9月前发行终了的可能。据他测算,8月、9月中央债的均匀月供应将到达8000亿元以上范围。

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