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001047:黄金多头仓位过于拥挤的情况下是否会引发

admin 2020-05-22 09:23:42 期货动态 未知
    随着黄金价钱继续飙升,市场担忧仓位慌张和通缩风险能否可能招致2013年暴跌行情再现。
 
    黄金持续走高,续刷7年半高位至1765.43美圆。对黄金这种避险金属的需求疾速增长,已将市场头寸拉高至极端程度。但是市场存在的一种担忧心情是黄金作为一种对冲通胀的工具,在全球通缩风险加剧之际,特别是黄金多头仓位过于拥堵的状况下能否会引发兜售风险。
 
    在2011年黄金创出历史新高后,随着通缩风险加剧,黄金随后持续走低,并在2013年累计下跌近30%。
 
    因而随着当前黄金价钱持续走高,市场充满着黄金将创出历史新高以及美圆行将解体的声音,但是这个时分常常也是黄金投机者选择出清的时分。
 
    通缩风险
 
    和十年前一样,当前市场存在着通缩的风险。
 
    5月21日英国4月份通胀率放缓至2016年以来最低,因能源价钱下跌并且防疫封锁措施招致经活动停摆。4月份消费价钱同比上涨0.8%,低于经济学家预估的0.9%,剔除动摇较大的能源和食品价钱的中心通胀率跌至1.4%。
 
    同时美国4月消费者物价指数创下大衰退以来最大跌幅,主要遭到汽油和航空游览等效劳需求锐减拖累,因在新冠肺炎危机期间人们都待在家里。该指数继3月份下跌0.4%之后,上个月又下跌了0.8%。这是自2008年12月以来的最大降幅,标志着CPI连续第二个月下滑。
 
    一些剖析师以为,在失业率飙升的世界里,通缩是更有可能的事情。
 
    在2011年黄金到达峰值后,黄金开启了五年下跌的形式,但是通胀照旧固地回绝呈现,美圆随着美国经济的复苏而坚硬。
 
    三菱日联的首席金融经济学家ChrisRupkey表示,以为疫情完毕后每个人都能重新找到工作,这种想法太天真了。大量失业意味着许多商品的价钱行将下跌。
 
    黄金投机性多头持仓拥堵
 
    随着美联储启动历史性的货币刺激方案,黄金多头推进黄金升至1750美圆上方。
 
    为了到达这个高位,投机买卖员形单影只地涌入市场。当前黄金的持仓具有单边性,且多头明显占优,但是这意味着调整的可能性也就越大。随着多头仓位开端快速减少,这可能也会引发黄金投资者的活动性危机,因此加剧兜售。
 
    从目前的头寸能够看出,做多黄金是大宗商品范畴最拥堵的买卖之一。
 
    通胀存在报仇性反弹风险
 
    虽然当前黄金和2013年相似面临着通缩风险,这可能会短时间限制黄金的涨幅。但是剖析人士指出,通胀可能存在报仇性反弹的风险。
 
    剖析人士以为,超宽松的货币和财政政策、大宗商品短缺、供给链受损以及全球化刹车的环境可能成为消费价钱飙升的沃土。而进一步增强这一转变的是,货币当局可能面临坚持低利率的压力,从而限制高额政府债务的偿债本钱。
 
    前IMF首席经济学家OlivierBlanchard曾表示,当前低通胀的可能性要大得多。但是,不时收缩的公共债务、实践利率的跃升,以及为协助政府融资而成心放松货币政策,这些要素分离在一同,可能会产生不同的结果。
 
    摩根资产管理公司的EMEA首席市场战略师KarenWard称,我不会说我们将处于长期通胀环境中是肯定无疑的,但是我也不会说呈现这种状况的概率微乎其微。
 
    负利率和万亿量化宽松-----通货收缩在哪里?
 
    那么经济中潜在的通胀要素在哪里?
 
    著名的黄金多头彼得·希夫(PeterSchiff)表示,在全球范围内,曾经有数万亿美圆的债券以负利率买卖。为了将黄金价钱推高,我们需求看到通货收缩。
 
    希夫表示,到目前为止疫情形成了通货紧缩,虽然美联储极力打压美圆,但美圆的买卖相当稳定。
 
    从目前来看以欧元、美圆和日元计价的黄金都处于一个比拟高的程度,这可能是一个通胀的表现,但是各国央行的CPI数据中却没有显现通胀。
 
    希夫以为,市场选择性疏忽了房屋和股票价钱的上涨,而这也是隐性通货收缩的迹象。事实上美国持续巨量的财政和货币政策并未招致市场上流通的货币数量明显增加,相反更多的资金流入了股市,推进股市大幅反弹。
 
    目前美股曾经收复了过半的跌幅,这被视作是进入技术性牛市的表现,但是其他的经济数据却显现,和股市繁荣相比,实体经济仍然脆弱,因而股市的大幅上涨可能更多的是资产价钱上涨,通胀在资产价钱中表现出来。
 
    和2013年相比,当前市场存在两大截然不同的要素
 
    剖析人士以为,和本次危机不同的是,上一次危机美联储出台刺激措施相当迟缓,但是在本次危机中美联储的表现相当的疾速,除了疾速降息至零利率左近,同时出台了一系列的政策刺激措施,这使得美联储的资产负债表范围在不到3个月的时间内从3.8万亿美圆增加值7万亿美圆左近,为历史之最。
 
    另一个不同的是,和2008年相比,本次疫情招致的封关措施招致失业人口激增,这招致大量的刺激措施无法进入流通范畴,严重打击了刺激效果。随着投资者认识到市场上充满着活动性,将引发通胀的大幅飙升。
 
    因而从中长期看,黄金仍将遭到通胀上升的影响而继续走高。

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